買える通貨がない？
FRBは先のFOMCで利上げを先送りしました。
FOMCの声明とイエレンさんの会見の概要は以下の通りです。
・FOMCの声明
「海外の展開を監視していく」
「世界経済、金融のイベントは経済活動を抑制する可能性」
「９対１で決定、ラッカー米リッチモンド地区連銀総裁は25bpの利上げに投じる」
「適切な金融緩和で経済は緩やかなペースで拡大」
「インフレの低迷は一部燃料価格の下落が要因」
「インフレの展開を引き続き綿密に監視」
「労働市場は改善：失業率は低下、雇用は堅調に増加」
「インフレは引き続き緩やかに中期見通し目標である２％に向けて上昇」
「短期のインフレ見通しは引き続き最近の低い水準で推移」
・イエレンFRB議長
「経済の展開に不透明感」
「輸出が上半期の成長を押し下げ」
「FOMCは引き続き緩やかなペースの成長を予想」
「利上げ後も金融政策は緩和的」
「雇用の伸びは堅調」
「政策決定は経済の展開次第」
「金利上昇の軌道は緩やかなものに」
「FOMCは本年のインフレが非常に低いと予想」
「インフレは今後数か月も低い水準」
「賃金の伸びは依然抑制」
「当局者の大半は引き続き年内の利上げを予想」
「労働市場の改善はインフレの自信を助長」
「10月を含め各会合で利上げが可能」
「雇用とインフレで目標達成を待ってからの利上げは望まない」
「最近の展開はインフレの下方圧力に」
「インフレは目標の２％を達成すると予想」
「強い雇用はインフレへの自信を押し上げる」
「現在の金融政策は極めて緩和的」
「燃料価格の下落による一時的なインフレへの影響は解消する」
「中国の経済が急速に悪化するリスクが問題」
「中国や新興諸国市場がFRBの焦点」
「原油や商品市場に著しい下方圧力が見られた」
「世界経済の見通しで金融混乱を招くことを懸念」
「ゼロ金利を維持する可能性を完全には排除しない」
「マイナス金利は我々が深刻に検討した議題ではない」
「追加緩和を供給するとは思わない」
「金融政策が為替に与える影響を考慮」
ダラダラと列記してますが、パッと見て、なにが目につきますか？
「インフレ」ですね。
あとは、今回の先送りの影響をできるだけ抑えるべく、
利上げはやるよ！やらないわけじゃないよ！というメッセージが読み取れます。
過剰に利上げの先送り、たとえば年内はないとかを排除したいということです。
つまり利上げをした際のマーケットインパクトを抑えるためです。
インフレに関してですが、原油価格の下落はともかく、
イエレンさん、それ以外の物価上昇は、やはり雇用とセットじゃないとまずくないですか？
賃金が上昇して、物を買う余裕が出てくる、物価が上昇する
という俗に言う「良いインフレ」でないとね。
あとはどうにもならないけど、問題児中国ですね。
17日に習近平中国国家主席は、
「中国経済は反発力があり、長期にわたり中・高度の成長を維持する能力がある」
と言ってますけど…
注目はFOMCのスタッフ予測で金利見通しが大幅に下方修正されたことです。
年 内：13人のメンバーが年内の利上げを予想（６月15人）
2016年：３人のメンバーが2016年の利上げを予想（６月２人）
2017年：１人のメンバーは2017年まで利上げは適切でないと予想（6月０人）
イエレンさんの会見を含めて、総じてハト派と受け止められてます。
それで10月も利上げせず、
一部報道でフィッシャーFRB副議長が、
『「ウィンドウドレッシング」などが活発化する12月の利上げは「避けたい」』
と言っているそうで、これで年内はないのかな？という憶測が生まれてるわけです。
どうも金利面ではドルの上値は重そうです。
かといって、ユーロもECB当局者から緩和策拡大の声も聞かれており、
買いづらい状況です。
円は、リスク回避用の通貨でその日の株価次第。
なんとも方向感の出にくい状況が続きそうです。
来週の日本市場はSW（スターウォーズではなく、シルバー・ウィーク）で模様眺め
24日にイエレンFRB議長の発言、25日に米・４－６月GDP確定値
が予定されています。
無理しないで、SWを楽しむ方がいいかも…
※招金猫の著書
よろしければ、ご覧ください。
