FOMC、金利見通しはタカ派

FOMCを受けて、６年ぶりの108円台ですね。

声明でQE3終了後も「相当な期間（considerable time）」、

事実上のゼロ金利を維持する方針をあらためて表明しても、ドル高です。

  
とりあえず、声明とイエレン議長の発言を。

・FOMC声明
「資産購入策が終了した後も「相当の期間」異例な低金利を維持する」
「再投資終了の時期は経済次第」
「非常に緩和的な政策が依然適切」
「見通しが維持されれば、QEプログラムは次回会合で終了」
「労働市場に労働力活用の著しい低さが見られる」
「インフレはFOMCの長期目標を下回る」
「経済は緩やかなペースで拡大、労働市場は改善」
「決定は8対2」
「プロッサー米フィラデルフィア地区連銀総裁、フィッシャー米ダラス連銀総裁が反対票に投じる」

・イエレンFRB議長の会見要旨
「経済は引き続き目標に向けて進展」
「最大雇用に向けて進展が見られる」
「労働市場は完全に回復していない」
「インフレは2％目標に向けて緩やかに上昇へ」
「労働力の活用が依然極端に低い」
「利上げのペースは経済次第」
「FOMCが後手に回っているわけではない」
「反対票の数は驚きではない」
「資産の再投資はいずれ終了、規模縮小も」
「金利見通しで、市場とFOMCに差があることは明らかではない」
「労働源の活用が十分でない」
「賃金上昇の低迷は労働市場の停滞を反映」
「相当の期間の公約は条件付き」
「利上げの時期は経済指標次第」

マーケットでは、景気の改善を根拠に「相当な期間」の文言削除を

期待する向きもありましたが、FRBは労働市場の緩みを根拠に

文言削除を見送ったようです。

ただ、満場一致ではなく、

プロッサー米フィラデルフィア地区連銀総裁、フィッシャー米ダラス連銀総裁が反対しました。

その理由として、急な引き締めが必要になった場合、足枷になるというものです。

  
金利見通しには変化が見て取れます。

2015年末時点の金利見通しは中央値で1.375％（前回1.125％）、

2016年末は2.875％（同2.50）でそれぞれ前回から上昇。

今回初めて見通しに含まれた2017年は3.75％。

注目は、利上げの時期は早まらずに、その後の金利上昇ペースが速くなっているということです。

結論として、文言はほとんど変わっていないけど、金利についてはタカ派的と言うこと。

それを受けてのドル高です。

つまり、”当面は”、事実上のゼロ金利は継続する

≒株高≒債券安＝金利上昇＝ドル高

ということです。

ただ、株高も小幅にとどまっており、地政学的リスクなどにより、

大規模な債券への資金シフトが起きれば、金利低下＝ドル安もあり得るということです。
  

ちょっと中長期のシナリオが玉虫色になってきました。